Hvordan værdisætter og investere man i en virksomhed?

Det er svært at værdisætte en virksomhed, hvor det er "potentialet" du investerer i, og ikke direkte kan investerer udfra regnskaber og lignende.

I sidste ende, så er det dig selv, som skal tænke hvad virksomheden er værd lige nu.

Hvornår tror du at virksomheden rammer sit potentiale? Hvordan tror du at virksomheden ser ud om et år? Hvor afgørende er din investering for virksomhedens success?

Der er mange spørgsmål, som du skal tænke over. Jo mere de har brug for dig, jo lavere er værdisættelsen.

De links John Hannover lægger til hans blog har mange gode elementer, men der er visse ting der bestemt også skal med, for den sikre omsætning i en virksomhed og dermed risikoen er utrolig afhængig af hvad man sælger.

Nogle specielt industrielle varetyper har stort gensalg og derfor er der stor sikkerhed for at omsætningen fortsætter. I nogle brancher er den multipel man betaler kollosal og i andre kan man undres over at omsætning/dækningsbidrag kan købes så billigt. 

Vi bygger/udvikler/sælger maskiner og hvis vi ser på vore underleverandører så er leverandøren af eksempelvis elektronikkomponenter en der er vanvittig dyr at skifte ud, og det betyder at du ved køb af den virksomhed måske er sikret mindst 80% af omsætningen selv hvis du intet laver, mendens eksempelvis de der leverer metaldele kan miste deres omsætning næste gang vi bestiller.

Det er utrolig vanskeligt at sætte en pris på en virksomhed hvis overskud/underskud drives af enkeltordrer. Du kan tage eksempelvis en murermester der hvis han bygger 3 huse går han i 0, bygger han 2 taber han 500000kr og bygger han 4 tjener han 500000kr. Modsat det vi eksempel så kan man tage en virksomhedstype som Endomondo eller JustEat som får flere og flere brugere indtil der eventuelt kommer noget nyt og bedre. Disse typer virksomheder er meget dyre da det er meget forudsigeligt.

Renter på obligationer, på indeståender og på andre placeringer er pt. så lave at virksomhedspriser drives op. Hvis din arbejdsindsats er 500000kr værd og dine penge ellers kan forrentes med. 100kr danske 3% statsobligationer der udbetales til pari i 2021 og giver 9 kr i rente indtil da skal du betale 112kr for, så hvis du kan placere dine penge til 0% i sikre papire hvor meget vil du så betale for eks et udbytte på 500000kr/år udover din arbejdsindsats. Det er stortset umuligt at beregne med vores rentesituation og der er det som John nævner at din risikopræmie er meget afgørende, og at det kan være hensigtsmæssigt for begge parter hvis man laver earn in/earn out scenarier med milestones der sætter prisen gradvist -eks 500000 til kurs 500 og hvis vi så når omsætning/overskud.... i år 3 så 500000 til kurs 1500.. ellers til kurs 250... .

Basis er at du kan betale høj pris for sikker forrentning og at håb/forventninger ofte er svære at blive enige om.

Mange tak for rådet Christoffer. Ville nemlig gerne være lidt forberedt før jeg kontaktede dem. Der er tale om en virksomhed der producerer motorolie.