Hvordan værdiansætter du en virksomhed?

rgc@post8.tele.dk:

supplerende: Den pris som en kunde er villig til at betale er den rigtige, ligesom køber vil se på hans alternative muligheder

vh

Benjamin Serup:

Så er man vitterlig en naiv køber :-)  Fremtidige salg er noget, som kan bruges som salgsargument - det kan på ingen måde understøtte en salgsværdi... og da slet ikke herinde, hvor flertallet af virksomhederne er små/nystartede.

"Claus Meyer" er en gruppe af virksomheder, og den har år på år skabt et pænt overskud i 2-cifret mio-klassen. Dog ikke noget der retfærdiggør prisen IMHO.

Størstedelen af den værdi de køber, må dog forventes at tage udgangspunkt i at der er tale om et respekteret dansk fødevarer koncept.

Ude i verden kender de ikke næppe det store til Claus Meyer og Løgismose, men de ved at danske fødevarer overordnet set har et godt ry. Dansk øko eksport til Kina som et godt eksempel.

On topic..

En god måde at forstå hvordan en virksomhed kan prissættes, starter med den forrentning som finansmarkedet pt. forventer af deres kroner.

Dvs. Aktier!

Antal aktier x kursen på aktierne = egenkapital +/- forventning til firmaet i fremtiden.

Kapitalfonde f.eks. kigger så på udnyttelse af aktiverne .. Er alle aktiverne nødvendige for at opnå det overskud virksomheden har lige nu. Hvis der ligger aktiver i firmaet, som der ikke er nødvendige for at opnå overskuddet - så tilbyder de %(af aktivernes pris) oveni ovennævnte pris.

Køb og Salg af virksomheder er en meget kompleks sag. Der er mange ting der skal vurderes - RIGTIG MANGE TING, når det foregår på højeste niveau.

Et kig på advokatsalærer indenfor SKAT vs. Køb og salg af virksomheder, så ser man at det er big business :-)

SWcotspain:

Det gælder vel også, når det ikke er på højeste niveau.

Ja klart, der er LIGE SÅ MANGE TING man bør vurdere for de små.

Et tilsvarende omfang af due dilligence på store som små virksomheder - ville i nogen tilfælde kunne ødelægge formålet med handlen for de små.

Hvis usikkerheden er 50/50 på en mulig ekstra omkostning f.eks. ville være 100.000kr., så kan det bedre betale sig at køber og sælger deler risikoen i stedet for at få den fulde vurdering, osv.

Hvis det er 50/50 på ekstra 10.000.000kr. , så ønsker begge parter at underbygge hver deres "påstand" om forventningen.

Det var mest for at give et indtryk, at man ikke skal undervurdere omfanget :-)

Et eksempel på værdien i større virksomheder :

2 Virksomheder som har 5000 medarbejdere, som laver det samme overskud i samme branche på samme omsætning, osv osv - kan have vidt forskellig pris - alt efter hvor mange år de 5000 medarbejdere har været ansat i virksomheden og på hvilke vilkår de har været ansat.

En effektivisering efter købet - med opsigelse af 800 mand (efter normale vilkår med opsigelsesvarsel) - kan betyde en forskel i omkostninger +50.000.000kr. (henover over opsigelsesperioden)

For en mindre virksomhed(med få medarbejdere) ikke noget der kan betyde den "store" forskel, men for større virksomheder bliver beløbene MEGET store - og det er kun en faktor ud af mange.

/Niels